截至2023年(nián)一季报，该只偏债混合型基金管理(lǐ)规(guī)模0.79亿元，2021年(nián)4月成(chéng)立以来两年多收益(yì)率-4.3％，最(zuì)新净值为(wèi)0.957元，为“固(gù)收+”基金中的破净产品。

　　据记(jì)者(zhě)统计，截(jié)至5月20日，5-7月(yuè)份即将到期的主动权益类定期开(kāi)放基金有60只（份(fèn)额(é)合并(bìng)计算）即将迎来开放日，目前(qián)破净(jìng)产品（统计(jì)复(fù)权净值）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破净(jìng)率最高的产品成立(lì)两年来亏损超43％，目前基金(jīn)净值(zhí)仅为0.57元。

　　分月度(dù)来(lái)看，主动权益类定开基金5-7月(yuè)份破(pò)净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更是达到(dào)35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净率呈(chéng)现逐(zhú)月震荡上(shàng)升态势。

　　上海证券基金(jīn)评价研究中心高(gāo)级(jí)分(fēn)析(xī)师孙桂(guì)平对此表示，一(yī)般而(ér)言，随着基金(jīn)开放日(rì)临近，为了(le)应对基金集中申赎影(yǐng)响(xiǎng)，基金(jīn)的投(tóu)资策略可(kě)能倾(qīng)向于保(bǎo)守，权益(yì)仓位可(kě)能会(huì)有所降低。因此，在权益市场表现不好时，距离开(kāi)放日越远，整体上破净率可(kě)能(néng)有增加(jiā)趋势(shì)。当然(rán)，整体破净率(lǜ)情况也(yě)与(yǔ)基金成立时间、基金投资策(cè)略(lüè)，以及统(tǒng)计(jì)样本(běn)数量(liàng)等众多因(yīn)素有(yǒu)关(guān)。

　　一位基金销(xiāo)售机构负责人(rén)也分(fēn)析，今(jīn)年(nián)8、9月份到期的定开基金(jīn)大多成立于(yú)2020年下半年，高点成立是基金破(pò)净的重要(yào)原因；另一方(fāng)面，8、9月份(fèn)到期(qī)的定开基金数量明显少于(yú)5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量较6、7月份并(bìng)没有明显上涨，破(pò)净率仍较高(gāo)，可能也与基金的发行节奏纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思存在关系。

　　建议(yì)前瞻性(xìng)布局产(chǎn)品

　　市场高(gāo)点避免盲目规模扩张(zhāng)

　　据(jù)记者观(guān)察，从近三月即将迎来开放的(de)定期开放式基金来看(kàn)，多(duō)数成立于2020年(nián)下半年-2021年1季度(dù)，高(gāo)点成立可能是(shì)部分基金破净的重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。

　　针对(duì)上述现(xiàn)象，孙桂平表(biǎo)示(shì)，从基(jī)金发(fā)行角(jiǎo)度(dù)而言(yán)，权益市场高点时基金(jīn)发行(xíng)相对容易(yì)，而且规模(mó)也容易做(zuò)大，基金(jīn)公司有动力(lì)去(qù)做；但从(cóng)投资者而言，高(gāo)点入市(shì)就容易出(chū)现一段时间内基金业绩表现不(bù)佳(jiā)，甚至出现大幅(fú)下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对(duì)基(jī)金(jīn)公(gōng)司而言，在(zài)市场高点(diǎn)时要保持(chí)冷(lěng)静，相对谨慎(shèn)发行产品，不盲目追(zhuī)逐市场热点，克服(fú)短期盲目规(guī)模扩张冲动，从客户利益(yì)导向进行产品(pǐn)布局和发(fā)行。此举既可以保(bǎo)护投资者(zhě)利(lì)益，也可以树(shù)立基金公司良好口碑，有利于基金公司长期(qī)管理规(guī)模提升。

　　上述(shù)基(jī)金销(xiāo)售(shòu)机(jī)构(gòu)负责(zé)人(rén)也表示(shì)，在市场高位、情绪(xù)火热(rè)时发行基金往往伴随着较(jiào)高的(de)风险。一方面，近两年权益市场的整体波动增大，风(fēng)格轮动现象加剧。所以，近(jìn)两年(nián)不同的(de)投资(zī)策略(lüè)、不同投资范围的(de)基金收益率(lǜ)差距较大。另(lìng)一(yī)方面，市场情绪火热(rè)时容易出现爆款基金，较大规模给(gěi)基(jī)金经理带来(lái)的灵活(huó)性(xìng)限制很可(kě)能会影响产品未来(lái)的(de)超(chāo)额收益(yì)。同时，优质资产的资金容量通常有限，且短期快速上涨很(hěn)可能估值虚高。过高(gāo)的管(guǎn)理规模要求基金(jīn)经理不得不(bù)跨出舒适圈，覆盖更多(duō)投资机会(huì)，调(diào)整投资分布(bù)，也(yě)可能(néng)会增加错判的(de)风险，对获取(qǔ)超额收益(yì)影响很(hěn)大。

　　同时，该基金销售部门(mén)机构(gòu)负责人也建议基金公(gōng)司(sī)前瞻性(xìng)布局产(chǎn)品，并(bìng)将规(guī)模控制(zhì)在基金经理能力范围内，高点成立的产品，如(rú)果通过均衡和(hé)多元化的布局(jú)，避(bì)免单押一个赛道(dào)，并通过(guò)抓取(qǔ)阶段性投资机会(huì)、控制回撤等方法，也(yě)能在中长(zhǎng)期斩获一定(dìng)的超额(é)收益。

　　事实上，随着定期开放式权益(yì)类(lèi)基金表现不及预期(qī)，近一年新成立(lì)的(de)定开(kāi)权益类基金仅有7只，同比(bǐ)减少24只(zhǐ)；平(píng)均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类(lèi)基金的发(fā)行陷入低迷。

　　“定开基金表现不及预期时，投(tóu)资者的心态会受到(dào)一定程度的影(yǐng)响(xiǎng)，甚(shèn)至可(kě)能打击(jī)投资者(zhě)的投资信心(xīn)。如果(guǒ)破净率持续上升(shēng)的话，投资(zī)者对于(yú)后续新发基金的(de)购买(mǎi)意愿(yuàn)可(kě)能会下(xià)降。” 上述基金销售(shòu)机构(gòu)负(fù)责人称。

　　孙桂平也认为，定开基(jī)金(jīn)在(zài)基金经理更(gèng)好(hǎo)施展投资决策，有效阻止投(tóu)资(zī)者频繁交(jiāo)易等方(fāng)面具有明显优势(shì)，有利(lì)于(yú)为投资者创造更好收益。但(dàn)是定开基金(jīn)也受(shòu)市场(chǎng)波(bō)动影响，跌破净值也是正常现象(xiàng)。

　　“因(yīn)此，未来定开(kāi)基金(jīn)发行时，一是(shì)要避免高位发行，二是要做好投资者教育。”孙(sūn)桂(guì)纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思平称。

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