财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军(jūn)刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一(yī)季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一(yī)季度大(dà)幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法看，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了(le)宁德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在(zài)接(jiē)受财(cái)联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用(yòng)产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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