“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动(dòng)方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能(néng)对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数(shù)据再(zài)次(cì)验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快速(sù)上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差(chà)异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的波(bō)动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽(qì)车及(jí)机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车(chē)出(chū)口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发(fā)挥(huī)了(le)越(yuè)来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么(me)如何去(qù)评(píng)估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国(guó)的(de)70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出(chū)口增速预测(cè)，思路(lù)为(wèi)在(zài)中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时(shí)间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半年(nián)陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的(de)风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国(guó)出(chū)口的数据存(cún)在(zài)差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长不(bù)及预期，对外需(xū)拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预(yù)期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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