中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理综合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银(yín)行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的(de)运(yùn)作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的(de)变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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