5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定(dìng)程(chéng)度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数(shù)收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时(shí)代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机(jī)构多数(shù)持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的(de)一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的(de)市(shì)场表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达(d许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校á)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的(de)陆(lù)续推(tuī)出(chū)和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值体系(xì)国(guó)际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供(gōng)给(gěi)压力，市(shì)场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季(jì)度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来(lái)的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的(de)趋势，5月(yuè)份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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