今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基(jī)金的发(fā)行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场(chǎng)2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司(sī)实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上看(kàn)，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来都将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也存(cún)在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易(yì)方(fāng)达、汇添(tiān)富、南(nán)方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华(huá)安、银(yín)华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意(yì)味着，个人(rén)和(hé)机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完(wán)善(shàn)的(de)估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资本(běn)市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的(de)机(jī)遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业(yè)估值(zhí)层(céng)面的各类因素(sù)做进一步(bù)的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在(zài)不(bù)断(duàn)完善(shàn)中国(guó)特色现代(dài)资本市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利(lì)能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加稳(2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置(zhì)性的(de)需求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的(de)分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用(yòng)来看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障(zhàng)充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低(dī)，重塑中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系背景下(xià)估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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