今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)呈(chéng)现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有基金(jīn)基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾(wěi)部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对(duì)市场修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字(zì)经济(jì)的(de)代(dài)表行业(yè)为互联网和(hé)先进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工智能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一(yī)定(dìng)程度的压制，但(dàn)是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的(de)机(jī)会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在(zài)未来经(jīng)济(jì)周期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如电子(zi)、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石(shí)油石(shí)化(huà)等(děng)。

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