金融界4月(yuè)28日(rì)消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银(yín)行有关(guān)部门(mén)负(fù)责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民(mín)银行要求(qiú)的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银(yín)行间市场有关事(shì)宜(yí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于进(jìn)一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人民(mín)银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场准入(rù)备案的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经(jīng)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议(yì)或其(qí)他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当(dāng)将是(shì)否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后(hòu)也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者(zhě)进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电子交易平(píng)台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认可的(de)境外电子交易平(píng)台与境(jìng)内电(热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)发送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市(shì)场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资(zī)者需(xū)要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)综合清算会员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当买方的(de)卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方的(de)一种法(fǎ)律安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方(fāng)约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司(sī)可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为(wèi)极端(duān)情况下应(yīng)急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本息和费用(yòng)以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于(yú)任(rèn)何会(huì)员机(jī)构(gòu)的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金存放在以场外结(jié)算公司名(míng)义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办(bàn)理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币(bì)收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进行国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等(děng)不(bù)经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人(rén)民币(bì)购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于拓宽人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外(wài)汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)完善人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)境外参加(jiā)行和(hé)境(jìng)外(wài)清算(suàn)行进(jìn)入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的(de)境外投(tóu)资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境外(wài)投资(zī)者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实(shí)性(xìng)审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑(duì)换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得(dé)的人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)和相关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民银行认可(kě)的(de)交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部(bù)门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施(shī)调(diào)取与境(jìng)外投资者(zhě)投资(zī)活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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