近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不(bù)恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整(zhěng)理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额。狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山(shān)资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让(ràng)狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果(guǒ)可(kě)能需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目(mù)前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资(zī)本(běn)的投资逻(luó)辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)却具有(yǒu)巨大的不(bù)确(què)定性(xìng)和(hé)不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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