今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)在一(yī)季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发(fā)的银行风险(xiǎn)事(shì)件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经(jīng)理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了(le)过(guò)去(qù)2年的(de)合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能(né鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗ng)相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司(sī)盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对(duì)于(yú)估值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一(yī)定(dìng)的(de)调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经济周期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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