金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次(cì)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下(简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数(shù)据简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组(zǔ)织食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其(qí)中前十(shí)位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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