金融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权(quán)财富基(jī)金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国马云的钱属于个人吗人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方(fāng)签署经中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)衍生(shēng)品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备(bèi)案(àn)。目前，中(zhōng)国(guó)银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行间(jiān)市场开展符合(hé)集(jí)中清算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)马云的钱属于个人吗子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加(jiā)入其他(tā)受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电(diàn)子交(jiāo)易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可(kě)在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确(què)认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)境内清算机构为银行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或作(zuò)为清算(suàn)客(kè)户(hù)委托场外结(jié)算(suàn)公司综合清算马云的钱属于个人吗会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约定的(de)处置方(fāng)式(shì)进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银行(xíng)开立人(rén)民币(bì)基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民(mín)币“互(hù)换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极(jí)端(duān)情况下(xià)应急(jí)结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融(róng)入(rù)资金(jīn)的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国(guó)人(rén)民银行规定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何(hé)会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算公司(sī)向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口计(jì)算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银(yín)行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤(chè)销的(de)交易如涉及双(shuāng)边(biān)结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结(jié)算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”实行额(é)度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场的(de)情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币(bì)（即(jí)上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵(zūn)守的人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务相(xiāng)关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调(diào)整人民币购售业务(wù)管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融(róng)机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开展人(rén)民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送等(děng)相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外(wài)投资者在(zài)本机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参(cān)与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行由此所产生(shēng)的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初(chū)期，境外投(tóu)资(zī)者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确(què)保所兑换的(de)资金(jīn)用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得(dé)的人(rén)民币资金(jīn)，可继续投资，如(rú)用于非“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报(bào)告库报(bào)告“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另(lìng)行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制订配套(tào)的业(yè)务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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