今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披(pī)露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的(de)前(qián)海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团(tuán)、中国(guó)石油(yóu)化(huà)工股份、中国南(nán)方航(háng)空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别(bié)涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航运上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在(zài)板块(kuài)配置(zhì)方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力(lì)。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到一定程(chéng)度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修(xiū)复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优(yōu)的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于(yú)经(jīng)济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子(zi)、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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